El empresario Sohail Prasad lanzó en marzo un fondo llamado Destiny Tech100. El fondo posee acciones de nuevas empresas tecnológicas de moda como la empresa de pagos Stripe, el fabricante de cohetes SpaceX y la empresa de inteligencia artificial OpenAI.

Pocas personas tienen la oportunidad de invertir en estas empresas privadas porque sus acciones no se negocian abiertamente. La intención de Prasad con Destiny era permitir que el resto del mundo obtuviera una parte de ellos a través de su fondo.

Pero poco después del lanzamiento de Destiny, dos nuevas empresas tecnológicas (Stripe y Plaid, un servicio bancario) dijeron que el fondo no poseía legalmente sus acciones. Un concursante criticó a Destiny y dijo: “Es demasiado bueno para ser verdad”. La aplicación de negociación de acciones Robinhood dejó de permitir a los inversores comprar participaciones en el fondo, alegando que se añadió a su aplicación por error.

Al señor Prasad no le sorprendió este alboroto. Se refirió a Destiny por su símbolo y dijo: “Fue una señal de un verdadero movimiento cultural del cual DXYZ está a la vanguardia”.

La tensión en torno al oscuro y a menudo misterioso mercado de acciones de empresas privadas ha alcanzado un punto álgido, de modo que la compra y venta de dichas acciones ha aumentado más que nunca. En el centro hay un viejo debate: ¿debería todo el mundo tener acceso a la riqueza y al riesgo de invertir en empresas emergentes de Silicon Valley?

El mercado de acciones de empresas privadas, también conocido como mercado secundario, está en camino de alcanzar un récord de 64 mil millones de dólares este año, un 40 por ciento más que el año pasado, según sacro, una firma de investigación centrada en la inversión privada. Hace una década, el mercado de valores de las empresas privadas valía alrededor de 16 mil millones de dólares, Según empresas de la industriaUna firma enfocada en transacciones secundarias.

A medida que ha aumentado el apetito por las acciones de las empresas privadas, también ha aumentado el dolor de cabeza. Si una empresa cotiza en bolsa, como Apple o Amazon, cualquiera puede comprar y vender fácilmente sus acciones. Pero las nuevas empresas tecnológicas privadas como Stripe suelen tener un pequeño grupo de propietarios, como sus fundadores y empleados, así como personas adineradas y empresas de capital de riesgo que proporcionan financiación para que las empresas crezcan. Las acciones de las empresas generalmente no cambian.

Ahora, a medida que estas nuevas empresas están madurando y no parecen tener prisa por salir a bolsa, una gama más amplia de inversores está ansioso por poseer sus acciones. Han surgido nuevos mercados en línea que ponen en contacto a vendedores de acciones iniciales con compradores interesados.

Y han surgido fondos como Destiny. Destiny es la única opción para los inversores minoristas, ya que la mayoría de los demás fondos y mercados están restringidos a inversores “acreditados” con altos ingresos o patrimonio neto.

La actividad ha irritado a algunas empresas emergentes, que durante mucho tiempo se han resistido a permitir que sus acciones cambien libremente de manos. Cuantas más personas posean sus acciones, mayor será el número de accionistas, lo que puede generar dificultades para cumplir con las leyes de valores, entre otras complicaciones. Si bien algunas empresas emergentes permiten algunas transacciones con sus acciones, otras se realizan sin permiso.

“Estamos llegando a un punto en el que algo tiene que ceder”, dijo Noel Moldvai, director ejecutivo de Augment, un mercado para acciones de empresas emergentes privadas.

Entre los mercados en línea para la compra y venta de acciones de empresas privadas se encuentra Hiive, que se lanzó en 2022. Actualmente ofrece a sus clientes acciones de Anthropic, una nueva empresa de inteligencia artificial.

Hive compró 50 millones de dólares en acciones de Anthropic y ofrece a los inversores la posibilidad de comprar cantidades tan pequeñas como 25.000 dólares, dijo Sim Desai, director ejecutivo de la compañía. El sitio maneja un promedio de aproximadamente $20 millones en ofertas por semana.

En Augment, que abrió sus puertas el año pasado, los inversores interesados ​​en poseer acciones de Stripe pueden leer cuatro “órdenes de venta”, u órdenes de personas que intentan vender acciones de Stripe. Moldvai dijo que Augment realizó más de 20 millones de dólares en transacciones en marzo.

Algunos fondos de inversión, incluidos Stack Capital, Fundrise, Private Shares Fund y ARK Venture Fund de ARK Invest, también están enfatizando la capacidad de poseer una parte de las empresas emergentes privadas. Destiny, que cotiza en la Bolsa de Nueva York e incluye acciones de 23 empresas emergentes por un valor aproximado de 53 millones de dólares, es una de las pocas opciones que cotizan en bolsa.

Esta actividad tiene preocupadas a algunas start-ups. Stripe, valorada en 65.000 millones de dólares en los mercados privados, emitió una declaración enérgica sobre la oferta de compra de sus acciones. Cualquier propuesta de inversión en sus acciones que no provenga de la empresa”Muy probablemente sea una estafa”, dijo Stripe alienta a los accionistas a informar tales ofertas a las autoridades.

Stripe y Anthropic declinaron hacer comentarios para este artículo.

Aún así, la gente sigue ansiosa por obtener acciones de empresas emergentes, dijo Jeff Parks, director ejecutivo de Stack Capital, que brinda a los inversores acceso a empresas como SpaceX y Canva, una empresa emergente de software de diseño.

“Quieres estar en el campo de golf y decir: ‘Oye, tengo algo de SpaceX'”, dijo.

Las ventas privadas de acciones existen desde hace más de una década y siempre se han sentido como en el Salvaje Oeste.

Primero facebook se hace publico En 2012, sus acciones privadas cambiaron de posición en mercados como SharesPost y SecondMarket. Comisión Nacional del Mercado de Valores precaución Estos mercados eran riesgosos “incluso para los inversores inteligentes” y Sharespost fue multado con 80.000 dólares por no registrarse como corredor de bolsa.

Posteriormente, las empresas emergentes intentaron restringir la venta de sus acciones. Pero los intermediarios, incluido Forge Global, entonces conocido como Equidate, encontraron soluciones. Popularizó los “contratos a plazo”, mediante los cuales a los empleados de las empresas emergentes se les pagaba en efectivo si prometían transferir acciones de su empresa a un inversor en el futuro.

Los contratos a término dieron origen a empresas emergentes como Airbnb. Cuando Airbnb cotizó públicamente sus acciones en 2020, Forge supervisó la transferencia de 475 millones de dólares en acciones prometidas por los empleados del sitio de alquiler vacacional a más de 100 inversores.

“Fue una pesadilla administrativa”, dijo Kelly Rodrigues, directora ejecutiva de Forge. Forge ha desarrollado tecnología para manejar ese proceso y ya no celebra contratos.

Algunas de las empresas que han sido privadas por más tiempo, incluidas Stripe, que tiene 14 años, y SpaceX, que tiene 22 años, han comenzado a brindar a los empleados oportunidades regulares para vender una parte de sus acciones a un precio fijo.

Aunque históricamente las empresas se han resistido a comercializar sus acciones privadas, cada vez más personas están aceptando la idea, dijo Rodrigues.

“El mercado nunca ha aceptado mejor la liquidez secundaria que ahora”, afirmó.

El cofundador de Forge, Prasad, se fue en 2019 para crear Destiny. Recaudaron 94 millones de dólares en 2021 para comprar una participación en la nueva empresa con planes de hacer público el fondo.

Prasad dijo que su objetivo era dar a más inversores acceso a acciones privadas de empresas emergentes. “Estamos tratando de navegar por un mundo en el que ser público frente a ser privado será menos binario”, afirmó. El cambio “puede hacer que la gente se sienta incómoda al principio”, añadió.

Para obtener acciones de empresas privadas para el fondo, utilizó contratos a plazo para comprar 1,7 millones de dólares en acciones de Stripe y Plaid.

Ambas compañías han expresado su descontento por el reclamo de acciones de Destiny. Plaid dijo en un comunicado el mes pasado que tales acuerdos violarían sus reglas y que “no reconoce las acciones adquiridas de esta manera”.

rayas también publicó un aviso En su sitio web. “Hemos tenido conocimiento de algunos fondos de inversión que no poseen acciones de Stripe y afirman que brindan a los inversores minoristas acceso a Stripe”, dijo, advirtiendo que “no es posible ningún valor de sus inversiones”. Stripe ha prohibido los contratos anticipados y ha dicho que dichos acuerdos no son válidos.

Prasad dijo que creía que las acciones de Destiny eran legítimas.

El mes pasado, el precio de las acciones de Destiny se disparó, llevando la capitalización de mercado del fondo a más de mil millones de dólares. Filial de Arch Invest, la firma liderada por la reconocida inversionista Cathie Wood, Al corriente Se dijo en las redes sociales que la estrategia de Destiny era defectuosa porque su capitalización de mercado excedía con creces el valor de su inversión inicial. Arch ofrece un fondo competidor, el Arch Venture Fund, que está estructurado de manera diferente.

Arch se negó a hacer más comentarios. entrada en el blog En el que argumentó que su fondo brinda mejor acceso a empresas privadas que fondos como Destiny.

En respuesta, Prasad publicó una imagen de “amante distraídoMeme, lo que significa que Arch estaba celoso de sus fondos, y “esperaMeme del programa “Narcos” de Netflix, lo que significa que los inversionistas de Arch tardarán varios años en recuperar su inversión.

El 16 de abril, Robinhood eliminó la posibilidad de comprar acciones de Destiny desde su aplicación. Un portavoz de Robinhood dijo que no permite fondos cerrados, el tipo de fondos de inversión utilizados por Destiny, y que uno de sus vendedores etiquetó erróneamente los fondos de Destiny como acciones.

El Sr. Prasad reveló Plan de Recaudar más dinero para “acelerar nuestro impulso”. Pero el precio de las acciones de Destiny cayó. El viernes cotizaba con una capitalización de mercado de 141 millones de dólares.



Source link

LEAVE A REPLY

Please enter your comment!
Please enter your name here